半導體復蘇新周期或?qū)㈤_啟！

同樣低位有業(yè)績的半導體方向漲勢喜人！

【資料圖】

日本將限制對華出口高端半導體設備，關注國產(chǎn)替代破繭成蝶。

據(jù)日經(jīng)新聞報道，日本政府3月31日宣布修訂外匯和外貿(mào)管理法的省令，將高端半導體設備等加入到出口管制，出口需要經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)相的事先批準，對中國的出口將變困難。該修正案計劃5月頒布、7月施行。管制產(chǎn)品包括EUV相關產(chǎn)品的制造設備和存儲立體堆疊的蝕刻設備等，或涉及TEL、SCREEN、尼康等約10家企業(yè)。

半導體行業(yè)周期見底，復蘇可期！

據(jù)統(tǒng)計，20家券商中，多家機構(gòu)對2023年半導體行情保持樂觀態(tài)度，認為行業(yè)下行周期進入尾聲，景氣周期有望觸底回升，需求有望逐步修復。

具體來看，中信建投認為，當前半導體周期逐步探底，各環(huán)節(jié)將相繼完成庫存去化，隨著需求復蘇回暖，電子行業(yè)有望觸底反彈，關注超跌板塊的底部布局機遇。中金公司指出，展望2023年，我們認為隨著行業(yè)供需的進一步修復，芯片設計等部分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)有望率先觸底，并在下半年迎來復蘇。

西南證券表示，受損于工業(yè)、汽車邊際需求下滑，模擬、功率半導體廠商業(yè)績亦將在22Q4進一步衰退，二階導拐點可能較消費電子更晚。展望23H2，全球電子產(chǎn)業(yè)有望在庫存去化、全球宏觀需求好轉(zhuǎn)以及低基數(shù)背景下實現(xiàn)同比業(yè)績反轉(zhuǎn)，從蕭條進入復蘇。

華創(chuàng)證券稱，我們認為本輪主要由泛消費類需求低迷而帶動的半導體下行周期已逼近尾聲，參考國際大廠法說會預測和產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研情況綜合研判，行業(yè)有望在2023年中見底回升。東吳證券認為從制造業(yè)回暖、消費回暖、高技術制造業(yè)高增、政策助力等四個維度來看，悲觀現(xiàn)狀下都存在樂觀預期，在未來需求恢復過程中有望迎更大彈性。

中郵證券指出，芯片板塊估值處于歷史底部位置，伴隨著疫情沖擊的減弱，社會經(jīng)濟活動回歸正常，下游終端需求有望回暖，智能化、數(shù)字化的大趨勢仍將繼續(xù)演繹，芯片需求有望復蘇，芯片設計等相關標的有望迎來業(yè)績和估值的雙重修復。

此外，浙商證券、財通證券、東興證券、開源證券、平安證券、華安證券、銀河證券等多家機構(gòu)都看好2023年半導體的表現(xiàn)，認為年中將會是行業(yè)底部位置，而且，股價有望提前1-2個季度反應。

半導體拐點將至，估值底部是良機！

半導體行業(yè)分為國產(chǎn)化邏輯和偏周期性品種兩部分，前者受政策和產(chǎn)業(yè)進展影響，后者受經(jīng)濟周期影響。半導體行業(yè)大概有兩年上漲兩年下跌的周期，去年下半年開始下行，今年下半年可能見底反彈。

結(jié)合公司業(yè)績基本面以及機構(gòu)持倉情況，我們篩選了相關案例供大家參考：

依頓電子

2023年一季報每股收益0.08元，凈利潤7655.91萬元，同比去年增長101.17%，2022年年報每股收益0.27元，凈利潤2.69億元，同比去年增長78.31%。

國內(nèi)印刷線路板行業(yè)的領先者之一，公司是國內(nèi)PCB十強企業(yè)之一，其主要產(chǎn)品主要應用于汽車電子、通訊設備、消費電子以及工控醫(yī)療等領域。5G通訊基站會用到PCB。公司的主要產(chǎn)品為高精度、高密度雙層及多層印刷線路板,廣泛應用在計算機及相關設備、電子消費品、通訊產(chǎn)品、汽車電子等下游行業(yè)產(chǎn)品上。經(jīng)過多年的積累，目前公司客戶群分布廣泛，優(yōu)質(zhì)客戶眾多，其中主要客戶包括Flextronics（偉創(chuàng)力）、緯創(chuàng)、Continental（大陸）、Jabil（捷普）、華為、均勝電子、Valeo（法雷奧）、Lite-On(旭福)、Aptiv(安波福)、深科技和Bose等境內(nèi)外知名企業(yè)，均為各自行業(yè)的領先者。

截止2023-03-31證金匯金及資管合計持有860.29萬股(0.86%)。

世運電路

2023年一季報每股收益0.14元，凈利潤7503萬元，同比去年增長58.87%；2022年年報每股收益0.82元，凈利潤4.34億元，同比去年增長107.01%。

公司主營業(yè)務為各類印制電路板（PCB）的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。目前公司產(chǎn)品包括單面板、雙面板、多層板等，廣泛應用于計算機及周邊設備、消費電子、汽車電子、工業(yè)控制、醫(yī)療設備等領域。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已經(jīng)成為我國PCB行業(yè)的先進企業(yè)之一，在國內(nèi)外市場均具有較強的競爭能力。具備22層超低損耗服務器和5G通信類PCB的制作能力，而且在高多層PCB制作中應用了精密HDI和傳統(tǒng)高多層混壓技術、超準層間對位偏差管控技術、高精準背鉆技術、高頻信號特性和損耗控制技術等。

北向資金重倉持股694萬股，社?；鸪止?65萬股。

參考資料：

20230410-長城證券-依頓電子-業(yè)績高速增長，汽車板與光伏業(yè)務雙輪驅(qū)動成長

20230424-東方財富證券-世運電路-2022年報、2023一季報點評：加強海內(nèi)外布局，業(yè)績持續(xù)高增

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